Cómo calcular el tipo de cambio spot de los bonos del estado

Escrito por pedro carrasquillo | Traducido por enrique pereira vivas
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Cómo calcular el tipo de cambio spot de los bonos del estado
Cómo calcular el tipo de cambio spot de los bonos del estado. (Digital Vision./Photodisc/Getty Images)

El cálculo de la tasa spot implícita en un cupón para el pago de los bonos emitidos por el gobierno no es un cálculo complicado si tienes toda la información necesaria. El tipo de cambio spot se refiere al rendimiento teórico en un título del Tesoro de cupón cero. El pago de los bonos de cupón del gobierno son una forma de deuda que paga una cantidad fija de intereses cada año y hace un pago de capital al vencimiento del bono. La cantidad de rendimiento que se obtiene durante la vida útil de un título del gobierno se conoce como rendimiento al vencimiento. Para calcular el tipo de cambio spot se requiere tomar en cuenta el valor presente y futuro del flujo de efectivo de un bono.

Nivel de dificultad:
Moderadamente difícil

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  • Información de la deuda pública

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Instrucciones

  1. 1

    Establece el valor futuro del flujo de caja de los bonos del gobierno. El valor futuro es la cantidad de dinero en efectivo en una fecha determinada en el futuro que es equivalente en valor a una suma especificada en la actualidad. Por ejemplo, supón que una Nota del Tesoro de EE.UU. de cinco años de US$100 que paga US$1,50 de interés anual tendría un valor futuro de US$107,50. Para llegar a este valor futuro añade el pago de capital de US$100 al pago de interés anual de US$1,50 que recibes por cada uno de los cinco años de la obligación de la deuda sin componer el interés que recibes, US$100 + US$1,50 + US$1,50 + US$1,50 + US$1,50 + US$1,50 = US$107,50.

  2. 2

    Establece el valor presente del flujo de efectivo del bono del gobierno. El valor presente es la cantidad de dinero en efectivo hoy que es equivalente en valor a un pago o a una serie de pagos que se recibirán en el futuro. Para determinar el valor presente, cada flujo de efectivo futuro se multiplica por un factor de valor presente. Si no conoces el factor de valor presente utiliza un bono de cupón cero del gobierno, tales como el precio actual de un STRIP del Tesoro de EE.UU., como sustituto del valor actual del bono del gobierno que estás analizando. Un STRIP del Tesoro de EE.UU. es un bono del gobierno que puede subdividirse en una serie de bonos de cupón cero. Un bono de cupón cero es un bono en el que no se paga un cupón periódico durante la vida del bono. En cambio, tanto el capital como los intereses se pagan al vencimiento. Asegúrate de que el bono de cupón cero del gobierno y el bono de cupón regular del gobierno que estás analizando tengan la misma fecha de vencimiento. Puedes ver los datos de los precios de los bonos de cupón regulares del gobierno y de los bonos de cupón cero en línea en los sitios web financieros.

  3. 3

    Divide el valor futuro del bono entre el valor presente del bono y luego eleva el cociente resultante a la potencia de uno dividido entre el número total de los pagos de bonos. Por ejemplo, supón que tienes una Nota del Tesoro de EE.UU. de cinco años que tiene un valor futuro de US$107,500, un valor presente de US$93,262 y que hace un total de 10 pagos a lo largo de cinco años dado que la mayoría de los bonos del gobierno, por lo general, hacen el pago anual en dos pagos en cuotas anuales. Bajo estos supuestos, este cálculo descontado de valor futuro a valor presente sería 1,014 [(US$107,50 ÷ US$93,262)^(1 ÷ 10) = 1,014].

  4. 4

    Resta el valor futuro del bono del cálculo descontado del valor presente en 1. Por ejemplo, si hubieras calculado 1,014 como el valor descontado del valor futuro de al valor presente del bono deberías restar 1 de 1,014 para llegar a un valor ajustado de 0,014.

  5. 5

    Multiplica el valor ajustado por el número total de los pagos del bono del gobierno realizados en un solo año para llegar a tu tipo spot de los bonos del gobierno. Por ejemplo, si estuvieras analizando una Nota del Tesoro de EE.UU. de cinco años que hace dos pagas al año tendrías que multiplicar el valor ajustado de 0,014 por 2 para llegar a tu tipo de cambio spot del gobierno de 0,028 o 2,8 por ciento.

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