Diferencia entre la tasa de interés y el rendimiento al vencimiento

Escrito por slav fedorov | Traducido por jorge escobar
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Diferencia entre la tasa de interés y el rendimiento al vencimiento
Los inversionistas necesitan herramientas rápidas para comparar los rendimientos de los bonos para tomar sus decisiones de inversión. (finanzen, dollar image by mbs from Fotolia.com)

La tasa de interés es la cantidad de interés expresada como un porcentaje del valor nominal de los bonos. El rendimiento al vencimiento es la tasa real de rendimiento basada en el precio de mercado de los bonos si el comprador conserva el bono hasta su vencimiento.

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Tasa de interés nominal (cupón)

La mayoría de los bonos se emiten con un interés fijo establecido en dólares que el emisor se compromete a pagar a los poseedores de bonos anuales hasta su vencimiento. La tasa de interés es la cantidad de interés expresada como un porcentaje del valor nominal de los bonos. La mayoría de los bonos se emiten en denominaciones de US$1.000. Un bono del cinco por ciento pagará US$50 por cada US$1.000 del valor nominal hasta su vencimiento.

Precios de los bonos fluctúan

Una vez emitidos, los bonos se comercializan en el mercado secundario. Sus precios varían dependiendo de las tasas de interés, los cambios de calificación crediticia, las cuestiones financieras del emisor y las condiciones generales del mercado. Un bono con valor nominal de US$1.000 podrá comercializarse con un descuento (menos de su valor nominal) o con un acrecentamiento (más de su valor nominal). Por ejemplo, si las tasas de interés bajan, un bono del cinco por ciento podría ser valuado en US$1.100.

El retorno del inversionista varía

Un inversor que compra un cupón del cinco por ciento de un bono con valor nominal de US$1.000 a US$1.100 aún cobrará los US$50 de intereses anuales, pero su tasa de retorno obviamente será menor porque pagó más por el bono.

A un bono a 20 años le pueden quedar solamente 10 años hasta su vencimiento, lo que también afectará la cantidad de dinero que el inversionista podrá cobrar.

Rendimiento al vencimiento

Supongamos que un inversionista compra el cupón de un bono del cinco por ciento a 20 años por US$1.100. Al bono le quedan diez años hasta su vencimiento. En su vencimiento, el inversionista recibirá el valor nominal completo, US$1.000 lo que son US$100 menos de lo que pagó por el bono. En este caso, la diferencia se contabiliza como una pérdida que se prorratea anualmente: $10. Así que el rendimiento neto que el inversor obtendrá es de US$40. El precio promedio de los bonos es de US$1.100 (precio de compra) más US$1.000 (valor nominal), dividido entre 2 es igual a US$1.050. El rendimiento al vencimiento es US$40 (retorno anual neto) dividido entre US$1.050 (precio medio) equivale a 3,8 por ciento.

La regla del pulgar

El rendimiento al vencimiento es siempre menor que la tasa de interés cuando un bono cotiza con un acrecentamiento y mayor cuando el bono cotiza con un descuento.

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