¿Qué es el modelo de precios de activos de capital?

Escrito por evangeline marzec | Traducido por nayadet salazar
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¿Qué es el modelo de precios de activos de capital?
CAPM compara el riesgo de un activo con respecto al riesgo del mercado de acciones. (Thinkstock/Comstock/Getty Images)

El modelo de precios de activos de capital, o CAPM (por sus siglas en inglés), es una manera de analizar le riesgo y el retorno de una inversión. Es un ratio que evalúa el riesgo de la inversión con respecto a los bonos del tesoro de los Estados Unidos "libres de riesgo" y el mercado de acciones como un todo. No existe un único CAPM preferido. Cada inversionista puede elegir su CAPM deseado basándose en cuánto riesgo está dispuesto a asumir.

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Dependencias

Calcular el CAPM se basa en conocer la tasa de retorno del activo libre de riesgo, la cual es la letra del Tesoro actual o la tasa del Tesoro, y la tasa de retorno histórica del mercado de acciones en un periodo determinado. Esta tasa es conocida como "beta" de una inversión. Un beta igual a uno indica que la inversión se comporta exactamente de la misma manera como lo hace el mercado de acciones. Una acción con una beta de -1 se mueve exactamente de manera opuesta al mercado; el valor de la inversión disminuye cuando el mercado sube y aumenta cuando el mercado baja. Una acción con un beta de 0,5 se movería la mitad como el mercado, pero en la misma dirección que éste.

Cáculo

En el CAPM, el riesgo del activo r(A) se iguala a la tasa libre de riesgo r(F) más el beta del activo B(A) por el retorno del mercado r(M), menos la tasa libre de riesgo r(F). Por ejemplo, digamos que le beta de tu nueva inversión es 0,5, el retorno de la cuenta del tesora es 3% y el retorno del mercado es 12%. El cálculo es el siguiente:

r(A) = r(F) + B(A) (r(M) - r(F)), o r(A) = 3 + 0.5 (12 - 3).

Luego r(A) = 7,5, el retorno esperado del nuevo activo es 7,5%.

Supuestos

El modelo del CAPM implica que todos los activos están siendo evaluados en el mismo periodo de tiempo -- por ejemplo, que el 3% del activo libre de riesgo y el 12% de la tasa del mercado ambos están basado sobre le retorno de un año. También asume que cada inversionista tiene al menos algo de dinero en un activo libre de riesgo, pero que el portafolio está completamente diversificado. Y por supuesto, el beta del activo debe ser conocido; es decir, no puede ser una inversión de una nueva marca que no tenga datos históricos disponibles.

Variaciones

Un cálculo más sofisticado del modelo CAPM toma en cuenta el peso cartera, multiplicando cada variable por el porcentaje del portafolio que representa el activo. La ponderación por medio de la capitalización del mercado es aún más compleja, pero puede dar una comprensión más profunda de riesgo de la cartera.

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